< 새로운 사이클과 다음 강세장의 리더들 >

지난 40년정도의 시대에서 이제 새로운 시대로 들어서고 있습니다.

각각의 특징과 대응 방안에 대해 알아보겠습니다.

1) 모더니즘(Modernism) : 1980-2020

이보다 전인 짧고 높은 변동성 시대와 구분되는 시대입니다. 이 시대의 대표적인 특징들은1. Disinflation - 낮은 인플레와 금리

2. 탈-규제 - 공급망의 변화, 낮은 세금

3. 낮은 긴장감 - 낮은 지정학 리스크

4. 세계화 - 중국과 인도의 WTO 가입

5. 디지털화 - 디지털 시대의 도래

6. 쉬운 수익 - 08년도 이후 제로 금리와 QE의 등장

위 6가지의 조합으로 40년간의 강세장을 볼 수 있었으며,

대부분의 수익은 가치평가의 확장이었습니다.

[ Post-Modernism : 하지만 이제부턴 다릅니다 ]

몇 가지 요소들이 점점 반전되고 있습니다.

모더니즘 이후 시대에서는 다음 5가지 요소가 중요합니다.

1. 인플레와 플러스 금리 : 이 요소는 수익을 낮추고, 미래 수익에 대한 가치평가를 절하합니다.

2. 블록경제, 탈국제화 : 지정학 이슈, 탄소저감정책과 기술의 조합은 공급망의 구조를 바꾸고 있습니다. 비용은 증가하지만 다른 기회가 생길 겁니다.

3. 희귀하고 비싼 노동과 에너지 : 값싼 비용은 수익은 늘렸지만, 생산성은 늘리지 못했습니다. 수익은 감소하지만, 생산성은 향상 될 겁니다.

4. 커지는 민간 소비와 더 많은 빚이 있는 큰 정부 : 시설투자가 점차 할 것이며, 정부는 시장에 규제와 소비에 대해 더 크게 자주 개입할 겁니다.

5. 각박한 마진 : 이제 투자자들은 미래 성장성에 가치를 두지 않고, 튼튼한 현금 흐름을 가지고 있는 기업의 손을 들어줄겁니다.