이번주는 블랙록에서 발표한 매크로, 시장 관점에 대해 알아보겠습니다."시장을 짓누르던 무게는 가벼워지고 있지만, 리세션을 피할 수 있다는 말은 아닙니다." - 블랙록

[ 주간 업데이트 ]

아래는 달러인덱스(노랑)과 선진국 대비 신흥국의 성과(주황)입니다.

신흥국에서 선제적으로 금리 인상함에 따라 해당 영향이 신흥국 주식에 반영되었다고 판단하며,

달러와 원자재 하락에 의해 신흥국 주식에 긍정적인 관점입니다.

공급망 압박이 완화되면서 headline과 core cpi는 더 떨어질 전망입니다.

특히 제품 인플레가 서비스 인플레 대비 더 떨어질 것이며,

서비스 같은 경우는 아직 탄탄한 고용 시장 때문에 지속될 것으로 보입니다.

[ "Fight The FED"는 새로운 만트라다 ]

FED가 아무리 경고를 날려도 시장은 들어먹지 않고, 중앙은행에 맞서 싸우고 있습니다.

통계적으로 보면, 전년 크게 하락했다면, 그 해에 산타랠리, 그 다음 해 첫 5일,

그리고 1월은 크게 상승하는 "삼박자"가 나타났습니다.

아래는 금융상황지수(FCI)의 변화량이며, 낮아질수록 상황이 완화되고 있다는 의미입니다.

FED는 "질서있는 하락"을 원하고 있지만, 시장은 무시하고 올라가고 있습니다.

언젠가는 시장이 FOMC가 진지하다는 걸 알게 될 때가 올 겁니다.

아래는 10년물금리(검은선)과 FED기준금리-10년물 금리(주황)입니다.